最近收到好多问题，其中，有好多问到了券商。
为什么齐说是牛市，但为什么最近的券商，就不若何涨，显得很连滚带爬？
好多投资者，其实不太了解券商。 人人齐只知说念，券商是牛市旗头，但并不是很清醒，旗头到底代表了什么。 好多东说念主也不太清醒，券商动作牛市旗头的身份，到底是从何而来。
今天给人人分析一下，过往的几轮牛市里，券商演出的作用，人人当然就会昭彰，24-26年牛市，券商到底会若何了。 1、2006年牛市的券商。 那一轮牛市，还莫得证券指数。
那时候，上市最大的券商，就是中信证券了。
可以这样说，牛市为数未几的旗头，就是中信了。
那时炒作券商的逻辑，额外的节略。
牛市来了，券商开户，券买卖务，将会出现井喷。
事实也照实如斯。
中信2005年的营收是9亿，2006年就接近60亿，2007年更是恐怖的达到了300亿+
也就是，一轮牛市下来，中信的营业收入增长了30多倍。
净利润也从蓝本的4亿，干到了120多亿，相似翻了30倍。
基于这种配景，中信的股价从2005年低点算起，翻了40倍多。
那时券商资源，如故一个“稀缺”资源，莫得那么多券商，也莫得那么多同质化竞争，佣金如故千三的年代。
于是，这就有了牛市炒券商的逻辑。
因为券商是径直收益于牛市最径直的一类金融机构了。 2、2014年牛市的券商。 2014年的牛市里，券商相似迎来了井喷。
那是因为2010-2013年熊市的周期过长，券商的日子额外痛心。
终于，牛市来了，商场依旧第一工夫选拔炒作券商。
14年10月底，到12月初，短短6周，通盘券商板块就出现了翻倍。
15年3月-4月，券商出现了二次飞腾，1个月的工夫又高潮了50%。
这里要划个要点，15年的大牛市是6月初见顶，最高5178点。
而证券板块是4月份，就如故见到了那时的顶部，比起大盘见顶提前了2个月。
也就是说，在这轮牛市中，炒作券商的资金，提前就除去了，临了的尾段行情，和券商没干系系了。
那时的指数在4400作念了一个阶段性的顶部，其实就是券商的顶部。
那一轮牛市，券商的龙头酿成了东财，因为传统券商太多了，是以最新的互联网券商，成为了老本的骄子。
虽然，东财的崛起，还收获于创业板的肆意牛市。
那一轮牛市，通盘券商行业的内卷，就如故初露条理。
目前，华为商城在售的畅享机型为华为畅享70S，搭载的是高通骁龙680处理器，128GB版本的售价为1049元。然而，随着畅享80系列的推出，华为将逐步减少高通芯片的使用，除畅享70S外，少数如nova12活力版也仍使用骁龙778G4G处理器。随着麒麟平台的回归，华为的其他系列，如nova、Mate、Pocket和Pura等，也将大多采用麒麟平台。
券商牛市旗头的称呼是保住了，可是后继乏力的自傲也开动出现了。 3、2019年牛市的券商。 这一轮牛市，依旧是券商扛的旗，可是扛旗的相貌又变了。
最初，券商先一步商场见底，在2018年10月见底，对应商场的低点是2449（最终大底是2440）
券商见底之后，就开启了一轮快速高潮，涨幅跳动30%，然后再作念了二次回踩。
而2019年的启动行情，迪士尼彩乐园开代理券商又当之无愧的扛旗了，很快就兑现了底部起来的翻倍行情。
但再那之后，券商似乎迷失了自我。
直到2020年6月，炒了一轮快牛行情，30多个交游日，高潮了60%。
券商的顶部出当今2020年7月，而上证的顶部在2021年2月，创业板的顶部在2021年的7月。
也就是券商的顶部，早于大盘半年，早于商场的干线接近1年的工夫。
资金在大盘走到3458的时候，就从券商除去了。
那一轮牛市，依旧是东财搭着互联网券商的风，成为了商场最靓的仔。
但券商行情的提前短命，亦然给商场敲响了警钟，券商的旗，到底能扛多久。 4、2024年牛市。 这一轮牛市，券商的底部出当今2024年7月，对应上证的低点是2904。
也就是商场还在去往2689的路上，券商却逆势提前见底了。
这和2019年牛市的券商底部构建很像，那时券商亦然提前2个多月见底。
可是这里券商的高潮幅度却不大，或者在15%傍边。 这充分证实了，券商关于底部的敏锐性，有资金会提前介入券商。 9月份的2689行情，带来了券商的再次集体井喷。
从底部启动，此次券商的高潮幅度接近70%。
比起前几轮牛市动辄翻倍，这轮券商的启动行情，其实幅度如故减小了。
带头的是天风和东财，齐是3倍傍边。 而在24年11月商场实在意思上见顶之后，券商就开动连滚带爬，成交量萎缩，没什么起色。 即就是2025年的春季行情里，券商演出的脚色，也更像是一个用具东说念主。
1月14日，2月6日，2月7日，2月21日，2月26日，3月6日，3月14日。
悉数大盘涨的可以的日子里，齐有券商的身影。
但悉数大盘一般般的日子里，券商就集体躺平，隐藏的九霄。
也就是说，券商齐全失去了所谓的旗头作用，更像是一个拉动指数高潮的用具费力。
大部分券商，也走不出趋势行情，选拔的是区间颤动。 这一轮牛市的券商，驱动的底层，是重组并购。 从国联民生，到国泰海通，到湘财大颖悟。
还有婉曲不清的中金和银行，以及中信和建投。
券商的底层逻辑，如故不是牛市里大批的功绩增长逻辑了。
而酿成了并购重组，行业洗牌，作念大作念强的老本逻辑了。
在这个佣金低的离谱的时期，券商早就不再依靠什么开户来赢利了，更多的是投行业务，保荐业务，并购业务等等。 当券商的业务模式改动的时候，它在牛市里的定位，其实如故发生变化了。 牛市开场的举旗，更像是关于当年券商的一种惯性念念维，以及关于牛市的期望。
但实在的券约定位，在牛市里会显得愈加依稀。
是以，炒作券商的资金，在商场的颤动期，关于券商选拔了“拆除”。
而主力资金关于券商的把控和定位，成了拉指数的用具。
这种情况下，券商走出零丁行情的可能性，也就额外之低了。 另外，这轮牛市的主升浪还莫得来，主升浪券商一定会有进展，但或者率还会提前商场见顶。 这种大的预期之下，券商到底还有几许空间，顶部是不是又会提前商场半年一年，就值得计划了。
但按照往年牛市的旧例，券商在牛市里最多之炒作2轮。 是以，下一轮券商的炒作，要是到来，一定要牢记逃顶，而不是大举加仓，山顶站岗了。 好多规章和逻辑，其实齐写在历史的细节里，有风趣的可以多探讨一下。
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