行业动态详细
2025年3月第二周，电力斥地与新能源行业呈现分化走势。上证综指上升1.39%，而申万电力斥地板块跑输沪深300指数1.78个百分点，其中光伏斥地、电板等细分界限施展疲软，风电斥地及电网斥地则小幅回升。供应链价钱核心上行趋势明确，头部企业通过成本罢了与本事优势巩固市时局位。宁德时间在营收同比下降的布景下完毕净利润增长，理思汽车则通过强化供应链掌控应酬市集竞争，行业围聚度握续进步。
供应链价钱核心上行，头部企业盈利分化
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成本压力下的结构性调度
2024年，宁德时间全年营收同比下降9.7%至3620.13亿元，但归母净利润同比增长15.01%至507.45亿元。这一施展收成于公司对原材料成本的灵验罢了及高附加值居品占比进步。在供应链价钱上行的布景下，头部企业的本事壁垒与限度效应进一步突显，低效产能加快出清。
光伏行业库存压力缓解
光伏板块经验2024年四季度的钞票减值计提后，库存压力逐步开释。3月抢装潮带动产业链排产回升，玻璃、电板片等步调价钱反弹，主链头部企业最初受益。尽管光伏斥地板块周度下落1.13%，但行业底部信号明确，迪士尼彩乐园3邀请码供需干系改善为后续增长奠定基础。
风电招标放量支握基本面
2025年被视为海优势电装机大年，国内多地风电技俩招标握续股东。电网斥地板块周度上升1.79%，反应下流需求对行业的拉行为用。整机企业与核心零部件供应商订单能见度进步，行业围聚度向具备本事及录用能力的头部企业歪斜。
供应链整合加快，企业言语权强化
理思汽车：以供应链“供血”末端竞争
2024年，理思汽车录用量同比增长33%至50.05万辆，但净利润同比下滑12.5%，毛利率下降约2个百分点至20.5%。为应酬市集竞争，公司通过深度绑定上游供应商优化成本。举例，与汇川科技合股确立的常州汇思为其提供电驱系统，并通过延伸账期、压缩供应商利润空间开释资金压力。2024年上半年，理思汽车对衔接能源的应付账款达13.59亿元，占后者应收账款的37.6%。
新能源车产业链的“让利”与博弈
理思汽车的供应链政策折射出行业共性：整车企业通过控股合股公司、扩大采购限度等姿色强化言语权，迫使零部件企业让渡利润空间。以新晨能源为例，其2023年毛利率降至3.29%，较配合前下降近8个百分点。尽管供应链整合短期内缓解了成本压力，但过度依赖单一客户也加重了零部件企业的计算风险。
行业竞争倒逼本事参预
新能源汽车价钱战加重布景下，企业加大三电系统（电板、电驱、电控）的自主研发参预。理思汽车与宁德时间衔接研发5C超充电板，并入股欣旺达能源以保险电板供应。此类垂直整合虽进步了供应链闲适性，但昂贵的研发用度与成本开支（2023年理思汽车成人道开销达65.07亿元）亦对盈利酿成挤压。
追想
面前电力斥地与新能源行业呈现“头部围聚、供应链重塑”两大特征。宁德时间凭借本事优势完毕利润逆势增长，理思汽车则通过供应链整合应酬毛利率下滑压力。跟着抢装潮与价钱核心上行，具备成本罢了能力与本事壁垒的企业有望进一步巩固市时局位，行业分化样式将握续深切。
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