前不久，DeepSeek的出现引发了天下科技界的等闲温雅。这款由中国公司建设的开源AI模子，不仅在性能上进展出色，更以其便宜的成本和高效的建设方式，对好意思国科技股变成了强大冲击。
在此配景下，ArkInvest首创东说念主、CEO兼首席投资官CathieWood（木头姐）接受了媒体的采访，分享了她对DeepSeek、AI、加密货币、特斯拉等热门话题的倡导。以下是采访实录：
中枢不雅点：
DeepSeek将AI检会成本压缩至行业预期的1/10，但英伟达在推理芯片市集的时期护城河依然清闲；
比特币正在阅历“数字黄金”向“天下储备资产”的范式跃迁，机构设立比例有望突破5%临界点；
特斯拉FSDV12.5实测接受率降至每千英里0.2次，自动驾驶出租车工作或于2025Q3认真商用；
好意思国SEC可能鄙人届政府任期内批准现货比特币ETF期权合约，孳生品市集将迎来结构性扩容。
DeepSeek：重构AI成本，与Deepseek竞争对好意思国成心
MichaelMcKee：昔日两周，英伟达市值波动朝上5000亿好意思元，Ark却逆势加仓AI板块。这种操作背后的逻辑是什么？
CathieWood：咱们在波动中看到了三个笃定性趋势：第一，AI推理市集限制正以每年217%的速率膨胀；第二，单元算力成本执续下探（检会成今年降78%，推理成今年降91%）；第三，操纵层创新呈现指数级爆发。
MichaelMcKee：您认为DeepSeek的崛起，是否会改动AI市集的时势？
CathieWood：我认为会的。DeepSeek的出现，其实考据了咱们的预判——它把单次大模子检会成本从2.3亿好意思元压缩到2300万好意思元，这透顶改动了初创企业的入场门槛。
而DeepSeek的模式，可能会眩惑更多企业加入到开源AI的阵营，从而冲破现存市集时势，形成新的竞争态势。
（注：据ARK测算，天下AI算力需求将从2023年的230EFLOPS激增至2030年的56000EFLOPS。）
MichaelMcKee：值得堤防的是，创新成本的裁减可能会使中型科技公司致使一些初创企业更容易干预市集。然则，面前AI边界的增长主要汇注在Amazon、Microsoft和Oracle等科技巨头，而较小的科技公司尚未享受到这一红利。
如若创新成本下落，为什么股市莫得反应这少量？
CathieWood：这是一个有争议的问题。从客岁第二、三、四季度的市集走势来看，大型科技股在第二和第四季度进展出色，而中微型股在第三季度进展更强盛。现时市集上存在一定的博弈。
如若咱们的判断正确，那么面前市集的极点汇注度——比大落索（GreatDepression）时期更严重——将徐徐向更等闲的市集扩展，咱们也曾在咱们的投资组合中看到了这一迹象。
而更最热切的是，咱们认为翌日的监管次序将放宽，包括AI边界的监管。面前AI监管上的介入过多，而AI当今的发展阶段肖似于1990年代早期的互联网，咱们致使还不了解它的沿路后劲。因此，当今不是过度监管的时候。
MichaelMcKee：但市集牵记英伟达会重蹈Intel在移动芯顷然期的覆辙，您若何评估其护城河？
CathieWood：这个类比并不准确。英伟达CUDA生态已积蓄430万建设者，其Hopper架构在内存带宽（3.35TB/s）和浮点运算（1979TFLOPS）上的上风，短期内仍不可替代。
不外需要温雅两个变量：一是Meta最新开源的Llama-3-405B撑执AMDROCm生态；二是特斯拉Dojo表情已收场9.2EFLOPS集群着力，这些王人可能重塑竞争时势。
特斯拉：自动驾驶的引颈者，FSD正处于爆发前夕
MichaelMcKee：说到特斯拉，FSDV12.5的履行说念路测试数据引发烧议。您躬行体验后若何评价那时期突破？
CathieWood：这是我上周从曼哈顿到纽瓦克机场的全程纪录——34.6英里零接受。字据咱们跟踪的300万英里测试数据，V12.5的接受率已降至每千英里0.2次，迪士尼彩乐园这鲜艳着系统认真跨过东说念主类驾驶员安全阈值（注：NHTSA数据暴露东说念主类平均接受率为每千英里0.5次）。马斯克告诉我，Dojo超算的及时检会才调让模子迭代速率擢升了17倍。
MichaelMcKee：但Waymo的激进膨胀是否组成禁锢？毕竟它已在旧金山收场全天候运营。
CathieWood：这就像智高手机时期的诺基亚与苹果之争。Waymo摄取高精舆图+箝制区域的“功能机”模式，而特斯拉走的是纯视觉+神经集合的“智能机”道路。
而要津互异在于：特斯拉领有天下280万辆车的及时数据流，每天新增检会数据额外于Waymo全年集合量。当Robotaxi集合成型时，这种限制效应将催生8万亿~10万亿好意思元的分享出行市集。
加密货币：金融边界的翌日？从角落到中枢资产的跃迁
MichaelMcKee：比特币突破7万好意思元后执续颤动，您认为这轮行情的本体驱能源是什么？
CathieWood：咱们正在见证三重范式治愈：领先，比特币期货未平仓合约中机构占比从2020年的17%升至63%；其次，主权钞票基金驱动设立，挪威石油基金上月暴露执有4.2万枚BTC。
最热切的是，它正在成为科技公司的资产欠债表器具——MicroStrategy执有21.4万枚，特斯拉也有战术储备。
MichaelMcKee：您一直王人是加密货币的鉴定撑执者，您若何看待加密货币的翌日？
CathieWood：我认为加密货币是下一个互联网翻新。它不仅是一种数字货币，更是一种全新的资产类别，一种去中心化的金融体系。比特币手脚加密货币的领头羊，具有专有的上风，举例稀缺性、安全性、去中心化等。
我校服跟着时候的推移，比特币将缓缓被更等闲的机构和个东说念主接受，成为天下货币体系的热切组成部分。
MichaelMcKee：但好意思国SEC仍在进犯以太坊ETF的批准，这是否会影响加密市集的轨制化进度？
CathieWood：监管者正在阅历融会升级。SEC最近默认了Prometheum对ETH手脚证券的独特托管决策，这实则是变相认同其合规地位。
咱们认为现货以太坊ETF将在2025Q1获批，届时孳生品市集将形成：比特币（市值1.4万亿好意思元）→数字黄金；以太坊（市值4200亿好意思元）→数字石油；Stablecoin（市值1600亿好意思元）→数字好意思元。这种分层体系将眩惑超10万亿好意思元传统本钱入场。
MichaelMcKee：那您认为加密货币市集面前边临的最大挑战是什么？
CathieWood：我认为最大的挑战是融会问题。许多东说念主对加密货币存在诬告，认为它是一种投契器具，巧合与积恶行径干系。咱们需要加强对加密货币的宣传和指示，让更多东说念主了解它的实在价值和后劲。
监管变局下的战术卡位
MichaelMcKee：特朗普首肯根除拜登的AI行政令，这对行业意味着什么？
CathieWood：过度监管曾让好意思国在5G竞赛中过期华为，当今毫不行积重难返。特朗普策划将AI研发税收抵免从25%提至40%，这可能激励中小企业创新潮。咱们监测到，赢得YC孵化的AI初创企业数目同比激增283%，其中72%摄取DeepSeek肖似的架构降本。
这碧波江啊，水清如镜，波光粼粼，两岸绿柳成荫，桃花盛开，犹如人间仙境。
另外，欧洲在监管上的死结比英国还要多。比如咱们投资的Palantir就指天画地地说过这个问题。他们的CEOAlexKarp平直说了，他要把职工从欧洲撤出来，因为那处的监管艰巨太多，动不动就要罚天下收入的4%，我最近传奇致使要到7%。这太离谱了，是以我合计在欧洲理顺监管之前，那处的发展会受限。
MichaelMcKee：临了，请用一句话空洞翌日五年的投资主题。
CathieWood：AI重构分娩力迪士尼彩乐园信誉如何，区块链重构信任，能源存储重构资源分拨——这三重翻新将创造1920年代以来最大的钞票飘浮波浪。