事件：

3月10日爱好意思客发布公告，拟通过爱好意思客国际以1.9亿好意思元收购韩国REGENBiotech，Inc.85%股份。

点评：

爱好意思客拟以1.9亿好意思元跨境收购韩国REGEN，开启国际化策略

爱好意思客全资子公司爱好意思客香港与首瑞香港共同出资勾引爱好意思客国际，拟收购韩国REGENBiotech控股权。本次交往所在为MountBeacon、IRC、Mr.Choi捏有的韩国REGENBiotech,Inc.85%的股权，所在财富的交往价钱为1.9亿好意思元，其中爱好意思客香港出资1.33亿好意思元，首瑞香港出资0.57亿好意思元。爱好意思客国际拟以现款神色出资，并拟于交割完成18个月后收购REGENBiotech剩余的15%股权。

韩国REGEN为AestheFill原研厂商，新工场预测25Q2投产

REGENBiotech系韩国首家取得聚乳酸类皮肤填充剂居品注册证的公司，2024年前三季收尾收入7223.11万元，净利润2950.03万元，净利率41%。其中枢居品为以PDLLA微球和羧甲基纤维素钠为中枢因素的再生类居品，已获批上市的居品主要包括AestheFill与PowerFill。其中AestheFill主要期骗部位为面部已赢得了34个国度和地区的注册批准，并于2024年1月获NMPA批准，在中国地区上市仅两个月，其大陆地区的独家销售代理江苏吴中医好意思业求收尾收入8011.96万元，销售利润达6640.74万元，毛利率82.89%；PowerFill主要期骗部位为躯壳，赢得了24个国度和地区的注册批准。REGENBiotech于2024年在原州市新建了第二工场，当今新工场已赢得了韩国GMP认证，预测将于2025年第二季度初始投产。

再生医好意思矩阵再扩张，强化天下布局

REGENBiotech中枢居品在国外市集广受招供，并确立了闲居的分销体系，迪士尼彩乐园博彩168渠说念上风明显，其国际化业务平台将有助于爱好意思客居品飞速走向国际市集，擢升国外收入；同期所在公司旗下中枢居品AestheFill市集施展优异，有望进一步夯实公司在医好意思打针填充居品市集的上风，助力盈利身手擢升。

投资忽视与盈利预测

公司是国内医好意思上游头部企业，咱们预测2024-2026年公司收尾EPS为6.91/8.31/10.00元，PE29/24/20x，看护“增捏”评级。

居品奉行不足预期的风险，政策风险

然而，在当前的市场环境下，选择购买马自达的车主，无疑体现了消费者比较认可马自达的品牌价值。马自达是典型的技术男，活在自己的世界里出不去。为转子发动机投入了大量精力。为了转子发动机花费了很大的精力，在技术上令人佩服。另一个例子是创驰蓝天科技，它能够整合三大件，当然可以最大限度地提高驾驶乐趣。当然，空间小，这是一个非常明显的缺点。结果，很多消费者都望而却步。但即便如此，我认为马自达昂克赛拉是一辆非常好的汽车。

本论说摘自国元证券2025年3月12日已发布的《拟收购韩国REGEN，强化再生医好意思天下化布局——爱好意思客(300896.SZ)公司事件点评》检察原文，具体论说及分析实践请详见论说。若因对论说的摘编等产生歧义，应以论说发布当日的齐备实践为准。

分析师先容

分析师李典

执业文凭编号S0020516080001迪士尼彩乐园168

• 迪士尼彩乐园168
• 好意思
• 国元
• 上衣
• 商社