发布日期：2024-07-02 14:59 点击次数：167
一段话点评：
公司主营数码喷印墨水，主要用于纺织行业的细分范围，大家市占率11%，产能1.2万吨（国内同业业产能3.2万吨），满产满销状态，毛利率较高40%以上。数码喷印资本通晓高于传统印花和数码热转印花，主要哄骗在小批次、个性化、高端或加急订单中，故而现存市集限制较小（按照21~24H1公司居品降价20%测算，24年的资本还在4~6元每米，是传统1.2~1.6的4倍，是数码热转印的2倍）。公司财务现象适当：不到20%的欠债率，现款流也较好，IPO融资扩产一倍的产能比拟激进（行业的增速不高，融到莫得资本的资金扩产便是抢饭吃）。对比同业业营收和净利都高于公司的纳尔股份PE20、30亿市值，公司刻下股价依然太贵了。纺织印染超等教育的行业，短期新时代颠覆的可能性小；数码喷印资本除了墨水还有开导，比如小小的喷头还不可国产化，资本快速着落很难；这种“沙漠之花”的投资，前提是耐烦恭候市集不景气时，估值低谷。一般暖和。
他们的烧饼价格没有物价局监管，他们每个烧饼卖一元钱就可以保本，并且他们的烧饼数量一样多。
其中比较有代表性的观点认为，量化私募通过模型训练，掌握了游资常用的短线操作手法。与游资相比，量化资金在实际操作过程中往往更加“快准狠”，加之拥有融券做空的优势，所以能够精准收割游资，近期很多市场强势股日内涨停以后会突然炸板下挫，或者一些连板强势股经常次日开盘就直接重挫甚至一字跌停就是很好的证明。
蓝宇股份（301585）分析陈诉
一、公司大概
蓝宇股份（301585）成立于2010年，总部位于浙江义乌，专注于合乎国度节能环保计策的数码喷印墨水的研发、坐褥和销售，是国度专精特新“小巨东说念主”企业及高新时代企业。其居品主要哄骗于纺织范围，迪士尼彩乐园通过替代入口墨水镌汰客户资本，鼓舞纺织印染行业向绿色化、智能化转型。
中枢时代：公司领有授权发明专利10项，累计研发3000多种纺织范围墨水配方，居品适配爱普生、京瓷、理光等主流工业喷头，部分性能目标达到或优于入涎水平。
市形势位：2021-2023年，公司数码喷墨墨水大家市占率从9.62%晋升至10.66%，国内市集份额位列前三。
二、行业出路与竞争形状
1. 行业高增长开端：
中国数码喷墨印花渗入率从2014年的1.8%晋升至2021年的11.4%，瞻望2025年将达25%，对应墨水破钞量有望增至6万吨，年复合增速超20%。
政策撑握：数码喷印墨水被列为《计策性新兴产业分类》要点居品，环保属性契合“双碳”方向。
2. 竞争形状：
市集弥远由外洋巨头主导，但国内企业如蓝宇股份通逾期代冲破达成入口替代，并与头部开导商修复领略合营，酿成先发上风。
三、财务推崇与磋商质料
1. 成长性：
2021-2023年营归附合增速18.68%，净利润复合增速23.82%；2024年前三季度营收3.58亿元（+23.21%~31.42%），净利润0.82亿元（+18.4%~28.39%）。
毛利衔尾会在39%~41%，显贵高于行业均值（约22%），但存货盘活率（2.88次）和应收账款盘活率（4.26次）低于行业水平。
2. 现款流与欠债：
2023年磋商手脚现款流净额0.76亿元，收现比握续低于1，袒露收入质料需优化。
财富欠债率从2021年的29.8%降至2023年的16.67%，流动性充裕（流动比率4.18倍）。
四、募投相貌与计策磋商
1. 募资用途：
刊行2000万股，募资5.02亿元，主要用于年产1.2万吨水溶性数码印花墨水相貌及补充流动资金，瞻望经管产能瓶颈并晋升研发才气。
2. 将来增长：
拓展外洋市集，强化与开导商的协同效应；通逾期代迭代肃穆高端市形势位。
五、风险要素
1. 磋商风险：
应收账款增速（28.35%）高于营收增速（22.46%），存货占比达16.03%，存在流动性压力。
时候用度率皆集三年飞腾，销售用度增速（48.81%）远超营收增速（22.46%）。
2. 行业风险：
数码喷印时代膨大不足预期，或濒临外洋巨头的热烈竞争。
3. 募资争议：
财富欠债率已处于低位（16.67%），募资必要性受市集质疑。
风险声明：本文不组成投资提议，市集有风险迪士尼彩乐园骗钱，有缱绻需严慎！