也曾的“药茅”片仔癀，是行业信仰般的存在。
关联词，阛阓的变化以及原材料的上升，让片仔癀“外传”走向了闭幕。
此前，片仔癀浮现了2024年的功绩快报，财报领略，2024年公司好意思满商业收入107.7亿元，同比增长7.1%；好意思满净利润29.7亿元，同比增长6.3%；好意思满扣非净利润30.4亿元，同比增长6.6%。
没办法，显卡这块老黄已经基本垄断了，根本看不上低端市场了。现在卖一张显卡赚的钱可能比10年前一整套机器还多！
确实，我们从华为方面表态来看，华为在2020年、2021年分两次将鸿蒙OS系统的基础能力全部捐给了开放原子开源基金会，然后由基金会整合其它参与者的贡献，形成了OpenHarmony开源项目，目前OpenHarmony开源项目已经有超过245位贡献者，目前最新版本为OpenHarmony 2.0。
诚然全年功绩好意思满正增长，但具体来看，其四季度的功绩并不乐不雅。
据财报领略，2024年前三季度片仔癀累计好意思满营收、净利润和扣非净利润区别为84.5亿、26.87亿和27.15亿，臆度可知，四季度片仔癀好意思满商业收入23.2亿元，同比下降5.7%；净利润2.9亿元，同比下降26.8%；扣非净利润3.3亿元，同比下降20.8%。
跟过往功绩对比，片仔癀四季度的营收和净利双双创下2016年之后单季最大降幅。
股价方面，片仔癀进展则愈加不乐不雅。凭据统计领略，其2021、2022和2023年股价区别下降了34.2%、15.94%和10.07%。
领域2月25日收盘，片仔癀股价报收201元/股，与最高点485.95元/股比较，片仔癀股价依然腰斩，市值则缩水约1700亿。
原材料加价压缩利润空间
濒临功绩的放缓，片仔癀在公告中讲解注解称，公司利润增速放缓的主要原因为，垂危原材料资本的上升对利润空间形成了压缩。
而事实也竟然如斯。
据财报领略，片仔癀的主要利润来自医药制造，其中“肝病用药”又是医药制造中的中枢业务，本年上半年“肝病用药”的主牟利润高达19.55亿，利润占比达到了75.61%。
而“肝病用药”其实即是片仔癀的中枢单品，片仔癀锭剂，换而言之，中枢单品片仔癀锭剂径直决定了功绩的利弊。
在中药行业，片仔癀被视为“护肝神药”，零卖价达到了760元/粒。诚然价钱腾贵，但由于制作材料爱戴，片仔癀受到了原材料价钱的钳制，片仔癀的原料由3%麝香、5%牛黄、85%三七加7%蛇胆制成，其中的麝香和牛黄齐是爱戴资源，尤其是麝香，原材料仅占3%，却占据55%的分娩资本，麝香与牛黄共计占原材料资本的90%。
药材爱戴难产，导致麝香和牛黄目下处于供不应求的情状。据西南证券研报领略，我国每年的麝香产量约为600kg，需求量约1000kg，而牛黄每年产量不到1000kg，需求量约5000kg，两个主要药材齐存在着宽绰的需求缺口。
而需求缺口的存在，导致了麝香和黄牛价钱大涨，麝香价钱在近10年间由每克150元涨至480元傍边，迪士尼彩乐园下载而自然牛黄自2023年中运转大幅上升，在2023年6月这一个月内从58万元/公斤涨至120万元/公斤，而后陆续涨到165万元/公斤。
为了应答原材料资本飙升，2023年5月片仔癀将片仔癀锭剂国内阛阓零卖价钱从590元/粒上调到760元/粒，加价28.8%，这是片仔癀史上最大幅度的加价。但跟价钱动辄翻番的原材料比较，片仔癀锭剂加价并不可对冲原材料价钱的上升，从毛利率来看，2021年上半年片仔癀“医药制造－肝病用药”的毛利率为80.89%，2024年上半年跌至72.39%。
关于片仔癀而言，诚然功绩增速依然大幅放缓，但目下还不是最繁难的工夫，因为不管是麝香和黄牛，价钱齐还未见顶。
以黄牛为例，自然牛黄是牛生病后体内长的结石，由于牛患结石的概率很低，100万头牛才气有3至4公斤自然牛黄。
关联词，跟着耕牛逐渐退出农耕，滋生场内的牛大多一两年就出栏被屠宰，老黄牛越来越少，国内的自然牛黄货源也随之减少，且将来黄牛缺少的景色只会越来越严重，是以牛黄的价钱将来不但难以回落，甚而大致率还会赓续上升。
“药茅”的逆境
诚然功绩增长放缓且股价接续下挫，但片仔癀的市值依旧不低。
目下，片仔癀市值为1213亿元，在东财·中药板块的72只个股中，片仔癀的市值排在首位。
为何片仔癀能有这样高的估值？主要原因如故片仔癀手里持着的绝密配方。而已领略，片仔癀是中国首批中药一级保护品种，同期亦然国度级绝密配方，其配方是流程国度批准的特有专利配方，独一派仔癀和云南白药属于国度级绝密配方。
片仔癀身处的中药行业诚然不需要持牌打算，但绝密配方在中药行业属于极其稀缺品，在绝密配方的保护下，片仔癀不但不错自主订价，况兼也无用悲哀出现竞争敌手而堕入同质化竞争，竞争力可见一斑。
诚然，绝密配方确乎非常稀缺，但并不是全能的。诚然片仔癀领有自主订价权，但在原材料资本接续上升的配景下，近几年片仔癀却仅在2023年进行过加价，后期就莫得再大幅提价了。
另一方面，由于原材料稀缺，片仔癀不可像云南白药那样将绝密配方的作用施展到极致。算作相通手持绝密配方的药企，云南白药通过药物和日用品勾搭的阵势，到手建筑出了创可贴、牙膏这样的日化家具。据财报领略，2024年上半年云南白药的工业销售收入为76.53亿，占收入的比例为37.41%，主牟利润高达51.56亿，利润占比为86.04%。
而片仔癀诚然也在效仿云南白药，但其多元化进展却非常稳固。片仔癀的多元化主要会聚在化妆品标的，领域2024年上半年，片仔癀的化妆品业务营收为3.857亿，占收入的比例仅为6.83%，主牟利润为2.489亿，利润占比为9.85%。
概括上述分析来看迪士尼彩乐园博彩168，诚然片仔癀通过绝密配方构筑起了护城河，但不管是原材料价钱的大幅上升，如故多元化转型的进展稳固，齐响应出片仔癀目下已深陷逆境。